2016年下半期以降、「床鋼」の禁止に向けた力強い取り組みにより、鉄鋼供給のギャップが生じ、市場の在庫が少なく、短期的に鉄鋼価格を効果的に下落させることが困難になっています。 したがって、「床鋼」の禁止は、中長期的な鉄鋼価格の下落傾向を遅らせた。 暖房シーズン中の限られた生産の混乱と相まって、市場はより長く弧の頂点にとどまります。 さらに、需要側はまだ目立って冷え込んでおらず、鉄鋼価格も支えています。 現在、製鉄所の収益は高水準であり、市場は高さを恐れています。 新しい電気炉容量の立ち上げと金融政策のさらなる引き締めが懸念されています。 したがって、2017年下半期の鉄鋼市場は間違いなく「馬馬」ではありません。

現在、「ランドストリップ鋼」の禁止による市場への影響は完全には解消されておらず、35都市の鉄鋼市場の在庫は低水準にとどまっています。 30年2017月9.512日現在、主要5.022つの鉄鋼製品の市場在庫は2016万トンに過ぎず、そのうち長期製品の市場在庫は4.490万トンであり、39年の同時期とほぼ同じであった。 プレート市場の在庫は比較的多く、100万トンに達しましたが、最近は急激な減少傾向にあります。 「すりつぶし鋼」の実際の生産に関して、市場では多くの論争があります。 さまざまな計算方法によると、「すりつぶし鋼」の年間生産量はXNUMX万トンからXNUMX億トンの範囲です。

「粉砕鋼」の隙間を埋める通常の製鉄所の粗鋼生産量の観点から測定すると、高低点降伏差法で求めた「粉砕鋼」の実際の生産量は100億トン/年に近い可能性があります。 、現在の長いプロセスの稼働率を考えると、レートはもはや低くありません。 Mysteelが調査した163の製鉄所の高炉設備稼働率は、廃止された設備を排除した後、90％近くになっています。 高炉コンバーターの生産能力を増強し、供給ギャップを埋めるのに9.3ヶ月かかる場合があります。 供給ギャップを埋めるため。 また、さまざまな理由で鉄鋼生産が途絶えた場合、そのギャップを埋めるのに時間がかかります。 短プロセス製鉄所の稼働率法で求めた「すりつぶし鋼」の実際の生産量は、年間約39万〜70万トンであり、このギャップを埋めるのに3.7〜6.6ヶ月かかる。

現在、Rizhao Steelの高炉コンバータープロセスの新しい生産能力に加えて、2017年の新しい成長プロセスの能力は限られています。 新しい電気炉容量の立ち上げが遅れた場合、供給ギャップを埋めることは、主に既存の長期準拠の生産能力に依存します。 いずれにせよ、ギャップを埋めるには、製鉄所が長期間フル稼働する必要があります。 さらに、オフシーズンの供給ギャップを埋めることは、ピークシーズンの供給不足を悪化させるでしょう。 新しい電気炉の生産能力の規模についても、大きな不確実性を伴う問題です。 市場は一般的に年間約20万トンと見込まれています。 これらの能力を2017年第0.5四半期から供給ギャップを埋めるランクに加えると、「すりつぶし鋼」の生産規模の計算に基づいて、ギャップを埋めるまでの時間を約1.3〜6か月短縮できます。 要約すると、需要が比較的安定している場合、ギャップを埋めるのに約XNUMXか月かかる可能性があります。

中長期的には、「床鋼」後の時代が到来し、「床鋼」後の時代はXNUMXつの段階に分けることができます。 第一段階は「粉砕鋼」の禁止によって生じたギャップを埋めるために高炉コンバーター能力の生産を増やすことであり、第二段階は高炉コンバーター能力と電気炉能力によってギャップを埋めることです。 最近、鉄鋼業界への社会の関心は、「床鋼」の抑制による供給ギャップから、新しい電気アーク炉の容量と、電気アーク炉の製造プロセスで消費されるグラファイト電極の需給状況にシフトしています。 電気アーク炉の能力を解放する過程で何らかのボトルネックが残っている限り、供給ギャップが埋められる時間が遅れ、製鉄所が利益を維持する時間が遅れる可能性があります。繁栄期も長くなります。

一方、「北京・天津・河北とその周辺地域2017年大気汚染防止・管理作業計画」の暖房シーズンの生産制限政策は、再び供給不足の警鐘を鳴らした。 2017年2018月中旬から2年26月中旬にかけて、北京-天津-河北の大気汚染伝達チャネル50 + XNUMXの都市の高汚染および高エネルギー消費産業の稼働率はXNUMX％に低下し、これは大規模であることを意味します。シャットダウン。 高炉の停止は溶銑とビレットを引き起こします。 資源危機。 現在の在庫水準の低さを考えると、供給の縮小は市場の逼迫を容易に引き起こす可能性があります。 現在、製鉄所は品種の収益性に応じて生産調整を行っており、今後はさらに収益性の良い品種に鉄水資源を傾けていきます。 一部の品種の生産ラインは完全に生産を停止する可能性があり、収益性の高い一部の品種はまだ完全に生産されている可能性があります。

生産ラインの到達率約80％に基づく計算によると、暖房シーズン中の限られた生産により、30〜40万トンの鉄鋼供給が減少し、年間生産量に約3％の影響があります。 制限された生産の最も影響を受ける品種は、熱間圧延された細い鋼帯、溶接された鋼管、プロファイル、冷間圧延された狭い鋼帯、および中厚および広い鋼帯です。 対照的に、鉄筋の供給は、鋼帯、溶接パイプ、プロファイルほど制限されておらず、鋼棒は線材や棒よりも影響を受けません。 「床鋼」の禁止に起因する供給ギャップを2017年の第XNUMX四半期までに埋めることができない場合、製鉄所は鉄水資源を長い製品に向けて傾け続ける可能性が非常に高いです。 環境に優しい生産制限は、プレート市場が供給過剰の圧力を緩和するのに役立ちます。

さらに、2017年冬季暖房シーズンの環境保護生産制限政策の実施段階は、第19回中国共産党全国大会の開会と同時に行われます。 過去の慣行によれば、一連の重要な会議は約13週間続き、環境保護の監督と環境保護の生産制限の強度が高まる可能性があります。 これに先立ち、27年8月2017日から2017月XNUMX日まで天津で第XNUMX回全国大会が開催されます。北京-天津-河北地域の空気の質はXNUMX月からXNUMX月まで概ね良好ですが、プレナショナルゲームが追加されます。 より大きな環境保護監督努力の可能性。 客観的に言えば、XNUMX年XNUMX月中旬以降、華北の鉄鋼生産は様々な要因により混乱し続ける可能性があり、供給ギャップを埋めるタイミングは引き続き延期されます。

ただし、暖房期の環境保護限界生産は高炉能力を対象としているため、暖房期の電気炉生産への影響はありません。 電気炉の新容量は、高炉転炉容量の制限によるギャップの一部を埋める予定であり、新電気炉容量は主に長尺製品市場を対象としています。 長い製品の供給が影響を受ける程度は部分的に中和されます。 スクラップ鋼の深刻な供給過剰により、スクラップ価格は新しい電気炉容量の試運転にあまり敏感ではない可能性があります。 潜在的な供給放出の程度を決定するために、短期間の企業の運営条件に焦点を合わせる必要があります。

金融政策はやや引き締められ、需要低下の影響は遅れており、供給縮小の影響は顕著である
現在の金融引き締めは2016年2017月に始まったが、1年2009月現在の引き締め傾向については、M2017の前年比成長率のトレンドラインで見ると、概ね緩やかな引き締めに偏っている。 。 2010年の世界金融危機以降の他の2013つの金融引き締めは、それよりも大幅に穏やかであり、経済活動の抑制は限定的でした。 これが、国内製造業と非製造業のPMIが低下せず、28年21月に上昇した理由でもあります。20年とXNUMX年のXNUMX回の金融引き締めは、それぞれXNUMXか月とXNUMXか月続きました。 現在の国内経済成長は政策目標からそれほど遠くなく、機動の余地は比較的限られていることを考えると、今回の政策引き締めの時期も約XNUMXか月続くかもしれないが、引き締めプロセスは均一な動きではない。 、そして歴史の中で加速と減速の段階がありました。

国内の金融政策の緩やかな引き締めは、メソレベルの変化から感じられます。 最も明白なのは、不動産販売は依然として高水準であり、住宅用不動産抵当貸付の規模は急激に縮小していないが、ゆっくりと減少していることです。 都市部の不動産管理政策により、第70層および第XNUMX層の都市の不動産販売は大幅に縮小しましたが、第XNUMX層および第XNUMX層の都市は引き続き不動産の在庫削減プロセスを推進しています。 全国の不動産販売全体は依然として高水準で推移しています。 中国のXNUMXの大中規模都市では住宅価格に大きな下落はありません。 新たに立ち上げられた不動産エリアは依然として緩やかに成長しており、依然として高い鉄鋼価格を維持するのに役立っています。 不動産市場がピークに達し、下落した時期は、国内経済の低迷を大幅に遅らせました。 鉄鋼価格に対する需要の現在の悪影響はまだ明らかではありません。 国の不動産販売が縮小し、住宅価格が上昇から下降に変化した場合にのみ、鉄鋼価格下落圧力は大幅に増加します。

2008年以降の国内金融引き締めの度合いの比較
さらに、需要は市場に大きな混乱をもたらすと予想されます。 雄安新区のミレニアム計画の刺激の下で、政府の「迅速に行動し、違いを生む」という市場の期待はさらに高まる可能性があります。 その後、そのような期待が改ざんされたとしても、市場で自己達成的なスタイルを形成する可能性があります。 上昇する在庫市場を積極的に補充します。 しかし、政治サイクルと景気サイクルはあまり一貫していません。 2012年から2013年の新年の上昇市場は金融緩和サイクルの中で完了しましたが、2017年から2018年の新年の市場の背景は通貨引き締めサイクルでした。 第XNUMX四半期には、今回の金融引き締めの効果が徐々に現れます。 市場は年をまたがる投機を実行しますが、それでも金融引き締め環境によって明らかに抑制されます。

年間鉄鋼生産量（6万トン以上）製鉄所高炉稼働率と収益性
第XNUMX四半期に存在した中レベルおよびマクロレベルのショック要因を過小評価してはなりません。 メソスケールに関しては、サイズの異なる製鉄所は価格シグナルに対する反応が異なり、これは鉄鋼価格のターニングポイントを判断するための重要な基礎として使用できます。 大規模な製鉄所が生産と拡張を再開するランクに入ると、市場はターニングポイントからそれほど遠くないかもしれません。

鉄筋の主な契約ベースと鉄筋市場在庫の変動
国内の経済成長率は低下しており、下落圧力により鉄鋼需要が抑制されます。 2017年の鉄鋼市場の混乱要因が多すぎることを考えると、鉄鋼の下落は順調に進むことはありません。 政治サイクルは市場の強気の期待を刺激するかもしれません。 同時に、暖房シーズン中は生産制限が発生します。 制約。
RB1710とRB1801の契約は、それぞれ2800〜3600人民元/トンと2700〜3500人民元/トンの範囲で運用されると予想されます。 異時点間の裁定取引に関しては、春と秋のピーク需要シーズンの前に、長期的な短距離の積極的な裁定取引の戦略が主な戦略です。 2011年以来、鉄筋の基本的な修理市場は、一般的に年末と年初に存在していました。 特に新年に需給が共鳴すると予想される環境では、供給ギャップを埋め、基礎市場を修復する可能性が高くなります。

この記事へのリンク： 鉄筋の下向きの道はスムーズではありません

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